新华财经纽约6月15日电（记者刘亚南）美国联邦储备委员会在14日结束的货币政策会议后宣布暂停加息，标志着其在2022年3月开始的激进加息周期进入新的阶段，但美联储距离实现2%的通胀目标仍有不少距离，货币政策选项预计仍将受制于通胀的粘性。

　　分析人士认为，美联储在今年还将有一到两次25个基点的加息，联邦基金利率将在更高水平持续更长时间，没有重大危机的情况下美联储在近期不会降息。

　　美联储在当天发表的声明中说，在此次货币政策会议上维持联邦基金利率目标区间不变，让美联储公开市场委员会得以评估更多的信息，以及其对货币政策的影响。

　　美国劳工部在13日公布的5月份消费者价格指数同比涨幅，虽然从去年6月9.1%的峰值降至4%，但核心消费者价格指数同比涨幅仅从去年9月份的6.6%降至5月的5.3%，占比约三分之一的住房成本同比涨幅仍达8%。

　　商品物价上涨较为容易控制，服务成本上升后因难以下降而体现出粘性，劳动力供应持续紧张可能是其背后的结构性或制度性因素之一。

　　美联储暂停加息后首要关注的信息仍然是通胀态势，就业市场也无疑是其关注的重点。

　　美联储主席鲍威尔在记者会上表示，几乎所有公开市场委员会参会成员预计在今年进一步加息将是合适的。但鉴于累积加息幅度和速度，在此次货币政策会议上保持利率不变是谨慎的。

　　他说：“美联储公开市场委员会考虑货币政策的累积收紧、货币政策对经济活动和通胀的延迟影响以及经济和金融走势。”

　　从美联储官员对联邦基金利率的最新预测看，美联储今年还有50个基点的加息空间。这意味着美联储自身对通胀回落的势头并不是很乐观，除了通过进一步加息来为经济降温外没有更好的选项。

　　美联储官员在当日发布的经济前景展望中对今年个人消费支出价格指数涨幅和核心个人消费支出价格指数涨幅的预测分别为3.2%和3.9%，而3月份货币政策会议时的预测分别为3.3%和3.6%，这显示出对通胀粘性的担忧。

　　美国银行首席美国经济学家迈克尔•加彭（Michael Gapen）表示，美联储官员对今年联邦基金利率的预测比3月份的预测高50个基点，高于美国银行预测的25个基点涨幅，这令人吃惊。基于这一变化，预计美联储将在7月和9月分别加息25个基点。

　　在线外汇交易平台安达公司（OANDA）高级市场分析师爱德华•莫亚（Edward Moya）说，美联储显然担心，考虑到金融环境的宽松程度、股市进入牛市以及劳动力市场供应的整体紧张，通胀可能无法一路降至目标水平。尽管美联储已经计划再加息两次，但市场现在预计美联储只会再加息一次提高利率25个基点。

　　在6月暂停加息后，市场关注的焦点自然开始转移到美联储在7月底货币政策会议上来，市场认为美联储在7月议息会议上再次加息的概率已经接近70%。

　　尽管市场倾向于认为，美联储可能选择每隔一次货币政策会议加息一次的模式，但鲍威尔仍然选择留下选择和给人猜测的空间。他说，美联储仍未对是否在7月份的货币政策会议上加息做出决定，预计货币政策决定在开会时才会做出。

　　目前看来，美联储有可能在暂停加息后发现，通胀没有继续回落，甚至出现回升，从而不得不继续加息，而这正是市场认为比较糟糕的情形。

　　鲍威尔仍然表示，有可能在实现通胀目标的同时不出现经济衰退，但实现通胀目标很可能需要经济承受一定痛苦，经济衰退的靴子迟迟不能落下反而让货币政策难以转向，新的经济周期也就难以开启。

　　鲍威尔还表示，在通胀真的显著下降后，美联储降息将会是合适的，而这预计在几年后才会出现。没有一个美联储公开市场委员会成员预计今年会降息，自己也认为这样做一点也不合适。

　　美国本轮高通胀的激发因素，除了新冠疫情期间实施超宽松货币政策和财政政策外，还有去全球化、供应链中断和疫情带来的劳动力供应减少等，化解中长期通胀因素无疑需要更长的时间，这些富有粘性的通胀因素也将持续对美国货币政策带来制约。

　　编辑：马萌伟